8月16日，粳米期貨在大商所掛牌上市。上市一個月來，粳米期貨市場運行理性穩健，定價合理有效，各類型客戶參與積極。市場人士普遍表示，粳米期貨首月運行平穩，流動性適中，價格走勢基本反映粳米現貨市場基本面情況，整體符合市場預期。

流動性適中  價格走勢符合預期

統計數據顯示，截至9月12日，粳米期貨共計運行了20個交易日，在此期間累計成交量29.12萬手（單邊，下同），成交額106.80億元，持倉量保持穩定，日均持倉量1.57萬手。其中主力合約成交量28.24萬手，成交額103.59億元，日均持倉量1.31萬手。

從市場運行情況看，粳米期貨首月共掛牌8個合約，主力合約為RR2001。從主力合約價格走勢看，全月最高價3735元/噸，最低價3597元/噸，價格主要運行區間在3600—3700元/噸。全部上市合約均溫和振蕩，市場交易十分理性，其中主力RR2001合約9月12日收盤價3631元/噸，較首日收盤價下跌1.47%。

光大期貨農產品高級分析師侯雪玲表示，粳米期貨上市以來的價格走勢主要可以分為兩個階段。第一個階段是上市到8月底，由于市場采購主要來源為政策糧拍賣，價格較低，供應充足，使圓粒粳米價格承壓，粳米期貨2001合約價格從最高的3735元/噸跌至3600元/噸，隨后價格在3600—3630元/噸間振蕩運行。第二階段是9月至今，9月2日有關部門提前暫停了多數最低收購價稻谷的競價銷售，這出乎市場預期，導致2013—2015年產稻谷成交量大幅上升，成交價格也有較大幅度上漲。由于成本提升，粳米期貨2001合約從3617元/噸最高漲至3709元/噸。

南華期貨農產品研究中心研究員李宏磊也認為，粳米期貨上市首日價格高開高走至3700元/噸，隨后穩步下移至3600元/噸左右，這種振蕩下行的走勢基本反映了現貨基本面的情況及相關預期。“據國家糧油信息中心數據，2018年我國粳米產量約4700萬噸，消費量約4200萬噸，供應過剩超過10%。此外，粳稻龐大的庫存也使普通圓粒粳米供應較為充足。粳米期價走勢較好地反映了現貨市場的預期。”他說。

“總體來看，粳米期貨合約能夠較好體現現貨市場變化，價格發現功能初顯，期貨價格公開、透明且具有前瞻性，這無疑對粳米加工和經營企業帶來了便利，企業可據此更為合理地安排生產和經營。”侯雪玲說。

為產業提供風險管理新工具

據統計，粳米期貨上市以來，累計近2萬位客戶參與了粳米期貨交易，其中單位客戶200家。維維國際貿易有限公司便是上述參與粳米期貨交易的產業客戶之一。該公司董事長孟召永表示，公司主要從事國內外大宗商品進出口貿易，多年來一直通過套期保值的方式管理大豆、玉米、白糖等農業品的價格波動風險。由于受國家稻谷最低收購價政策影響，集團的米業板塊多年來開機率都較低。粳米期貨上市后，配合總公司農產品經營的整體方案，公司積極開展了粳米期貨交易，通過套期保值的方式提前鎖定經營成本和利潤，有效地規避了經營風險，為維維米業未來的生產經營積累了經驗、打下了牢固基礎。“公司將在套期保值實踐中積累經驗，逐步擴大粳米期貨交易的規模。”他說。

齊齊哈爾市和美糧食倉儲集團有限公司也是粳米期貨的首批產業客戶。據了解，和美集團是一家綜合性民營糧食集團，其中玉米的年貿易量達150萬噸。多年來該公司一直使用期貨工具為玉米相關業務保駕護航，因此對期貨工具比較熟悉，也積累了較為豐富的套期保值經驗。該公司相關負責人告訴期貨日報記者：“我們集團對期貨工具有著比較充分的認識和深入的理解，聽說粳米期貨上市，集團又多了一項避險工具，也多了一條經營渠道，十分高興，滿懷期待。8月16日我們去大連參加了粳米期貨的上市儀式，當天便開展了交易。作為粳米期貨第一批參與企業，我們盼望著粳米期貨的活躍度和市場參與度逐步提升，讓其成為更完善的產業避險工具，我們以及周邊大型加工企業將更積極、穩健地參與粳米期貨的交易。”

李宏磊表示，由于南華期貨研究所地處粳米主產區，他能深刻感受到周邊企業對期貨工具的興趣和熱情。以北大荒米業為例，在粳米上市前，便與南華期貨共同開展培訓活動，公司領導和下屬十余家分廠共計100余人參加，積極主動學習粳米期貨有關知識和風險管理實務。“現在公司從上層領導到基層員工都在積極學習期貨，力求保障企業穩健運營。隨著粳米期貨的上市，粳米行業的定價規則將發生改變，我們深知這一點，所以必須提前準備。”北大荒米業負責人說。

“粳米期貨風險管理功能正逐步體現。”侯雪玲說，上市以來有多家企業在期貨盤面進行套期保值，鎖定了經營利潤。這些企業結合期貨交割質量標準，基本能估算出符合期貨交割要求的粳米生產成本。當盤面價格出現利潤時候，企業便在期貨市場賣出保值，不僅規避了價格風險，也拓寬了銷售渠道。“希望粳米企業積極參與到期貨市場中來，熟練應用期貨市場的價格發現和風險管理功能，善用期貨手段，最終實現從傳統的購銷貿易經營模式向金融賦能的農業產業發展的升級轉變。”她說。